高峰論壇舉辦期間，兩場高規格圓桌論壇匯聚學術、資本、上市公司、中小企業等多領域代表，展開深度對話，為中小企發展提供立體化思路。本次高峰論壇會議期間由協會常務理事、華升證券（國際）董事總經理陳熙博士擔綱主持。

高峰論壇會議主持人陳熙博士

高峰論壇會議主持人陳熙博士：接下來，我們將討論今天的議題二《中小上市公司如何利用AI賦能或轉型升級實現創新發展》。

讓我們有請圓桌會議主持人捷力交易寶金融科技有限公司CEO、香港中小上市公司協會副會長萬勇先生，參加本次論壇嘉賓有：深圳市前海信諾投資管理有限公司董事長羅文鋒博士、金洲控股有限公司董事會主席漆明楊先生、北大資源（控股）有限公司（00618.HK）董事會主席黃啟豪先生、上海凱閃數字科技有限公司董事長李俊威先生、鯨海拾貝集團創始人兼CEO李艮基先生。歡迎各位嘉賓！

圓桌會議主持人萬勇先生：非常感謝大家觀看我們的陣容，我們的陣容名為「全男天團」。我仔細查看了陣容，之所以是「三二組合」，是因為有兩家上市公司、兩家投資機構和兩位行業領域代表。

時間非常寶貴。首先，非常感謝香港中小上市公司協會和深圳金融商會今天組織了這場盛大的歲末活動。既然今天主題是AI賦能，請在座各位配合我一下：手機里下載了豆包、ChatGPT、元寶等AI工具，凡是下載兩個以上的請舉手。

席主席，今天的會議方向非常正確，我們正在應用、體驗並引領潮流！

我想問問在座的各位，大家都讀過大學，從1979年到AI出現之前，我們都是在怎樣的環境下培養的？無論是金融、科技、信息計算還是其他領域，本質上都是為中國工業化大生產培養的工程師，即便從事金融、IT、教育行業，也造就了中國獨特的工程師文化。如今我們進入了新的AI時代，也是全球化和資本化的時代。在這個時代，全球193個國家的核心競爭力，並非取決於擁有多少家上市公司或GDP高低，而是過去230年來最核心的AI人才培養。

我曾為一家香港上市公司提供服務，他們擁有90多所中小學，一年收入50多億元，財報季定在8月31日。我問他們為何選擇這個時間，他們說9月1日一天就能收入50億元。現在全面轉型的目的是什麼？如何為中小學生培養未來的AI人才？我認為有三個核心特點：第一是獨特的思考能力，第二是充分的創意性，第三是使用AI智能體的能力，這才是中國未來的AI人才。

今天有幸在這裡與大家溝通交流，時間寶貴，我們準備了三個問題。第一個問題，請今天的「全男天團」逐一介紹自己和所在公司，每人大概三五分鐘，羅總先開始。我先補充介紹一下羅總，我們比較熟悉，他是武漢大學法學博士、哈佛大學訪問學者。

嘉賓羅文鋒博士：萬總的主持非常出色。

首先感謝席主席的邀請，我與席主席的經歷非常相似——在大學擔任過老師，有過證券公司實操經驗。我非常欽佩席主席，他精力充沛、專注投入，還寫了一本好書，為在座的企業家和投資人提供了AI時代如何擁抱轉型的思路。我們還在實踐中摸索，席主席已經完成了從實踐到理論的總結，非常難得。我的朋友圈裡很多人都很感謝他，都希望能得到這本書。

我學的專業比較雜，本科是政治，碩士是經濟，博士是法律，後來又接觸了生物醫藥，但工作本質很簡單，總結起來就是兩件事：投行和投資。在座的企業家朋友們，我在中信證券度過了10多年的投資銀行生涯，幫助眾多央企和民企完成上市，融資總額達500億元。投行是我的寶貴經歷，投資更是我堅持至今的事業。創辦前海信諾已有十四五年，我們一直專注於產業投資。

圓桌會議主持人萬勇先生：我來爆料一個主持人的特權——羅大哥非常熱愛籃球，對籃球明星如數家珍，幾乎沒有他不知道的球星。

嘉賓羅文鋒博士：再分享兩個案例。康方生物是從投行轉投資的經典案例，當初我們把這家非常小的公司引進到中山，現在已成為市值1,000多億元的企業，未來有望成為中國生物醫藥行業的代表，甚至衝擊1,000億美元市值。整個項目的設計、運營、上市以及後續市值管理，都是我親自操刀的。這也讓我深刻感受到，跨學科背景帶來的優勢，雖然我不是生物醫藥博士，但後續的深入研究讓我能更好地把握行業機會。

另外，我還參加過全球100公里越野賽，並獲得第八名，在座各位身體比我好的估計不多，後面有機會再詳細分享。

嘉賓漆明楊先生：感謝萬總，感謝席主席的邀請。

首先向各位介紹公司情況：金洲控股是香港成立較年輕的金融控股公司，旗下有149家子公司，還擁有虛擬資產相關牌照。我們的業務主要分為三大塊：第一，幫助中國國企到香港發行中資美元債，過去一年發行了100多單，是市場上的主力發行機構；第二，為中小市值上市公司提供IPO及再融資服務；第三，也是我們最核心的業務——資管底盤金融平台，我本人擔任基金經理，管理着約50億規模的基金。

近兩年我們重點研究AI與中小市值上市公司的結合，還有一塊業務是香港前段時間比較火的阿拉伯幣代幣化基金，這是我們在香港首次發行的，也幫助很多上市公司在阿拉伯地區進行探索。最後，我本人和公司都是AI的重度使用者，嘗試過很多AI應用方法，也有不少思考，後面第二個環節再與大家分享，謝謝。

圓桌會議主持人萬勇先生：漆總的團隊非常了不起，10年間從內地跨越商海來到香港，現在還準備進軍美國，這是物理空間的跨越；行業上，團隊長期做債券業務，成員大多來自國开行，債券業務做得非常出色，年化業績穩定，昨天剛剛獲得香港萬元突破的債券管理團隊獎，這是行業領域的跨越；更重要的是，他們從債券跨到股票，現在又涉足債務RWA，實現了「三位一體」的佈局。另外，這個團隊非常年輕有朝氣。

接下來請北大資源的黃主席分享，他也是今天與香港深度合作的企業代表。

嘉賓黃啟豪先生：感謝萬總，感謝席主席的邀請。

大家好，我是北大資源的黃啟豪。今天的主題是AI賦能與轉型升級，我們公司花了將近4年時間，從國內不景氣的房地產賽道，逐漸轉型到AI醫療領域，這個過程確實非常艱難。

這4年裡，我們進行了一系列債權債務重組、收購合併，還邀請了眾多醫療專家加入。現在我們堅定擁抱AI——如果未來不做AI，還有什麼出路呢？最重要的是找到自己賽道與AI的結合點。我希望在這次會議上與大家共同學習，讓中小型上市公司都能從中受益，進一步發展AI產品。

圓桌會議主持人萬勇先生：謝謝黃主席。黃主席是香港人，普通話確實很流利，香港的朋友們認同嗎？他說得很輕鬆，但我知道這背後的難度——從房地產轉型到醫藥，從硬件不動產轉向軟件服務，這不僅是業務的跨越，更是線上線下交互模式的徹底改變，週期性轉換的難度更大。接下來請上海凱閃數字科技的李俊威董事長介紹。

嘉賓李俊威先生：感謝席主席、感謝萬總！

前面都是投資和上市公司的大佬，無論是行業新銳還是未來佈局，我認為今天的主題與我們公司非常契合。我們主要做化工添加劑業務，化工賽道看似傳統，但添加劑屬於新材料領域，一點也不傳統。

這個行業的特點是品類繁多，有百萬級別的SKU和客戶，中國工廠數量龐大，從衣食住行到高科技芯片、導彈，都需要大量化工材料，行業水很深，難度確實不小。實際上，原料匹配、應用配方研發，以及整個供應鏈相關的工作都非常複雜，技術門檻高，行業內培養一個能接電話的客服都很困難，銷售就更不用說了，每個環節都需要極高的專業度。

AI的出現給我們帶來了千載難逢的機會。我在行業裡深耕二十餘年，沉澱了大量產品數據和應用場景，目前已為5萬多家工廠提供服務，整合了數十萬SKU的數據。在數字化時代，我們積累了很多數據，但一直苦惱如何有效輸出——畢竟人脑的存儲和計算能力有限。AI時代的到來，正好解決了這個痛點。我們從去年開始在化工行業啟動AI應用，現在已經有很多AI數字員工在運行，今天的主題確實说到了我們心坎裡。

圓桌會議主持人萬勇先生：從李俊威總的分享中，我們能抽離出一個核心概念：中國龐大的產業鏈和供應鏈體系，正是由一批批像俊威總這樣的深耕者撐起來的。他們幫助行業從萬花叢中找到精准匹配的原料和配方，讓人脑跟不上、裝不下的數據和信息，通過AI得以有效轉化。中國的AI場景無與倫比，擁有全球最多的兩三千万企業家和兩三四億工程師，在出海浪潮中，這種供應鏈優勢還在進一步深化提升，這也是我們今天討論的重點。

最後一位嘉賓，是今天「全男天團」裡最年輕的成員，從長相就能看出來，接下來曝光他的實際年齡。

嘉賓李艮基先生：感謝萬總。

剛才萬總介紹時提到羅博士就讀於武漢大學，我也畢業於武大。武大每年有4.8萬名學生，最高榮譽是「珞珈學子」，這兩年都是由雷軍師兄和武大校長共同頒獎，我在大學4年間兩次獲得這個最高榮譽。

我簡單介紹一下自己，與其他創業者相比有兩個特點：第一，我是人工智能領域的學者，過去5年裡撰寫了18本人工智能相關教材和圖書，今天專門為席主席帶來了我的簽名書，一本是醫生領域的官方教材，另一本是《PC圖書》，這本書是國內人工智能領域的暢銷書，銷量達百萬冊級別。我也是京東年度暢銷作家、清華大學出版社年度暢銷作者，所有圖書版稅都全額捐贈，成立了青海職業助學計算基金——雖然公司並不富裕，但我們始終認為科技向善和教育公益是必須踐行的事情。

第二，我的身份比較特別，既從事嚴肅科普和深度研究，也做泛科普內容。我是國內人工智能領域規模較大的自媒體博主，全網有1,200萬粉絲，主要集中在微信公眾號和APP，是人工智能領域粉絲量領先的博主。

除此之外，我們公司「鯨海拾貝」發展非常迅猛。各位都是行業大哥，有深厚的行業積澱，聊的更多是「行業+AI」，而我們聚焦的是「AI+行業」。2023年我在上海創業，參與了福建省人工智能重大課題，通過專項人才引進落戶廈門。兩年時間裡，我們迅速成長為200多人的軟件研發團隊，專注AI+教育領域。我們是今年唯一入選「2025福布斯中國人工智能科技企業TOP50」的「AI+教育」新銳企業，還獲得了教育部認證的第一款教育領域多智能體協作產品。它並不是几百個智能體的簡單堆砌，而是我們發現智能體自動規劃任務時會產生復雜耦合效應，通過優化協作機制，大幅提升了運行效率，後面有機會再向各位詳細匯報。

圓桌會議主持人萬勇先生：大家應該能感受到年輕人的風格。現在做網紅博主非常不容易，不僅要會寫作，還得有顏值，我們終於明白為什麼自己做不了網紅了。

小李總是1998年出生的，越來越多年輕有朝氣的新生代進入市場，00後並非沒有希望，只是需要遇到合適的機遇，他們的標準也非常高。

今年，港交所很有意思，截止到目前，在香港融資最多的兩家公司都來自福建——寧德時代融資400多億元，紫金黃金融資200多億元，兩家公司的融資額占今年香港IPO總額2,500多億元的1/4。

接下來進入第二個問題，從李艮基先生開始，大家可以談談AI或創新對企業轉型的影響，以及看到的行業現象，最好能分享具體案例。

嘉賓李艮基先生：關於您提到的轉型，我們其實並沒有刻意規劃，這涉及一個經典區分：「AI+」與「+AI」完全不同。

我先簡單科普一下我們對人工智能格局的理解，大致分為四層：表現層、應用層、框架層和結構層。最上層的表現層，主要包含AIGC內容生產、AI教育等面向C端用戶的服務；第二層是應用層，覆蓋千行百業，比如各領域的垂直AI數字員工或垂直模型，在基礎大模型上進行二次開發。

我們認為，2025年年底還無法迎來人工智能在千家萬戶大範圍落地的拐點，目前仍處於人工智能泛科普階段。我本身處在人工智能信息鴻溝的中間地帶，剛才聽各位前輩分享時內心非常震撼——你們已經在經營商業帝國，思考如何在現有體系中加入AI元素；而我們是人工智能原住民，畢業時正好趕上人工智能井噴，學院派將1956年美國達特茅斯會議視為人工智能起點，但我們更願意將2022年後AI產品爆火的時間點，當作強人工智能的啟動節點。

我們團隊主要關注教育領域，不僅聚焦AI技術，更看重AI與教育的深度融合。過去幾年，我們一直在探索如何將人工智能真正融入教育體系，核心並不是製作一套幫助學生解題的工具——各位前輩提到的很多應用，本質上都是人工智能工具包的邏輯，解決的是垂直場景的具體問題——我們更關注如何利用人工智能「製造問題」，在這個過程中探索教育領域最底層的需求。

正如萬總刚才提到的中小學生教育，今年我們拿到了教育部的紅頭文件，在全國中小學推廣AI工具入場。我們最關心的不是如何幫助學生解決問題，而是如何喚起他們提問的好奇心，這才是教育領域最核心的需求。我認為教育行業需要發心向善，是靠積極情懷驅動的領域。

這是我們公司過去的核心主營業務，2026年我們在軟件業務之外又有了新突破，聚焦消費需求和消費服務，今年會發布6款智能硬件。我們判斷，2026年下半年將是AR+AI眼鏡的主戰場。一個月前，我們已經發布了一款專注教育領域的AI眼鏡，三個月後的2月會推出第二代產品，到時可以向各位免費寄送體驗。

隨着智能終端的發布，我們將打通過去幾年積累的行業資源和應用智慧大腦，實現從數字一維的「數字大腦」、數字二維的「數據分身」，到數字三維的「數字場景」的全鏈路打通，紮實打造硬件超級入口。雖然我們不是純硬件原生團隊，但相信通過應用層面的積累解決核心痛點，能為AI智能終端時代積累結構性資源。

來的路上我一直在讀Open AI前研究員肯尼斯・斯坦利（Kenneth Stanley）和喬爾・雷曼（Joel Lehman）寫的《為什麼偉大不能被計劃》，這本書的核心觀點是：上市只是一個階段性結果，不能把它當成最終目標。實際上，它只是一個很小的中間節點，很多前沿研究和學術突破的誕生，正是因為團隊保持了足夠的鬆弛度。這一點對企業創新非常重要。

圓桌會議主持人萬勇先生：今天想與你合作的客戶肯定要排隊了，我稍後給你介紹兩個客戶，包括羅總投資的一家與你教育賽道高度匹配的公司，創始團隊都是武大學子，年僅28歲，下來再詳細聊。

接下來請李俊威先生分享，最好能講講實操性案例。

嘉賓李俊威先生：我們的實踐體會是，雖然近兩年大家都在使用各種大模型，但大多停留在資訊查詢環節，真正將AI應用到企業中成為數字員工，是一個相當複雜的過程。很多企業都在不斷嘗試調整，但這個過程中存在一個較大的鴻溝——原有數據的結構清理。

我們公司的優勢在於，整個交易數據鏈的數字化基礎很好，一直以來整合了大量產品和行業信息，包括產品參數、分子結構等——化工行業的核心就是分子結構和參數，這是一個非常適合AI發揮的場景。當這些數據梳理完畢後，AI就能幫助實現上下游的精准匹配。

很多時候，客戶描述產品需求時只會說功能性——比如「這個產品要達到怎樣的使用效果」，但如何將功能需求翻譯成具體的材料結構和參數，是一件非常困難的事情。雖然AI具備很強的底層能力，但最終還是要依賴行業核心數據，而這些數據還在不斷變化；再加上交易過程本身動態複雜，並非固定知識，所以AI不僅要具備「員工」的基礎能力，還需要實時獲取所有數據並貫穿整個體系。

目前我們已經擁有很多AI數字員工，它們就像同事一樣與我們一起工作，但很多環節仍然需要人參與。如果用自動駕駛來比喻，目前大部分AI應用還處於L2階段，距離L5全自動還有很長距離。但即便如此，AI的價值已經非常巨大，很多場景的效率提升遠超預期。

這讓我們意識到，行業專業化是AI應用的關鍵——AI並不是大而全的萬能工具，解決行業問題時，必須深耕專業領域。我們現在同時推進兩個方向：訓練行業專用大模型、外掛行業數據庫，不斷測試哪種方式的輸出更準確、更有效，從行業專業性來看，這無疑是正確的方向。

另一個體會是，很長一段時間內，AI數字員工與人類員工協同工作，都將是主流模式。AI並不是要取代人，在生產環節中，它更多是解放生產力，提升生產力的質量。無論哪個場景，AI應用都必須具備數據和場景流程基礎，只有具備了這些基礎，才能運行成功。我們與很多同行交流發現，有些公司AI應用做得好，有些則不行，核心差異就在於前期的認知和基礎工作是否到位。

我們在基礎環節做了大量投入，相信未來會為平台上的供應端、銷售端和客戶端都配備專屬AI助手，人與人之間的直接對話交互可能會減少，與AI的交互會越來越多；當客戶和供應商都使用AI整合資源時，不同AI之間還能實現專業知識的調用，這些場景的前景非常好。

化工添加劑行業趕上了AI時代的機遇，未來必然會有巨大爆發。中國化工行業正在積極出海，過程中會遇到很多問題，但AI能解決的問題也更多——比如當初培養化工行業的客服就很困難，培養懂多語言、懂化工專業的客服更難，而AI正好能彌補這個短板。目前我們已經完成了很多出海相關的部署，在印度尼西亞組建了團隊，正在測試如何更好地服務國外客戶。

圓桌會議主持人萬勇先生：感謝李總，希望你們能成為中國化工企業出海的重要AI支撐平台。

請把話筒交給黃啟豪總。你是化工醫藥相關專業對嗎？我對你們長達4年的轉型實踐非常感興趣。

嘉賓黃啟豪先生：我之所以堅信AI有前途，核心在於優秀的AI能夠幫助我們降低產品和服務成本，同時為客戶提供更有價值的產品——能做到這兩點，就一定有很好的發展前景。

北大資源除了近幾年的重組，集團還擁有一個中華老字號公益品牌「業開泰」（位於武漢，「業」是興業的「業」，「開」是開門的「開」）。當初我一直在思考，中醫如何與AI結合？中醫的難點在於難以標準化復制，而通過AI，或許能實現在不同地區提供同一水平的標準化服務——雖然中醫本身很有前途，但標準化問題一直製約着它的發展，AI正好能解決這個痛點。

具體案例是，去年我們公司搭建了一個AI驅動的中醫問診系統。我並不想強行改變老百姓的習慣，而是希望通過時代進步逐漸引導調整——這類服務需要互動，5年後老百姓使用手機的習慣肯定會進一步改變，現在佈局正當其時。

通過這個AI問診系統，老百姓身體不適時，可以先自行評估——如果是普通小問題，能直接通過我們的平台購買對應中藥產品；如果AI系統給出的意見比較明確，需要就醫，就會自動推薦專家並確定掛號時間，讓用戶能更高效、簡便地找到所需服務。這不僅能為老百姓節省時間和成本，還能提升服務價值。目前我們還在不斷優化用戶問卷端和醫生端的體驗，對AI的未來充滿期待。

圓桌會議主持人萬勇先生：你們的APP叫什麼名字？

嘉賓黃啟豪先生：APP就叫「業開泰」，是我們的中華老字號品牌。

圓桌會議主持人萬勇先生：有機會一定體驗一下，感謝黃總。

圓桌會議主持人萬勇先生：接下來請漆明楊先生分享，從投資和資管的角度談如何運用AI實現轉型。

嘉賓漆明楊先生：前面三位都是AI創業者，我並不是，而是AI的使用者。我們從Open AI第一代產品就開始使用，算是國內較早的一批用戶。

首先從使用者角度，分享一下AI在企業管理中的經驗教訓：中小型上市公司或不從事AI創業的公司，若想將AI應用到企業運營中，必須進行全面、整體、系統化的規劃，才能產生實際效果。

我以自己的經歷為例，幾年前我們開始用AI做投資研究和交易量化模型設計，前台部門大概30%-40%的工作時間都在與AI打交道，已經實現了與AI工具的無縫協作。我的體會是，中小型企業沒有必要搭建類似大模型的複雜系統，但需要達成兩個內部共識：一是對行業流程和公司流程的規範統一認識，二是對AI工具使用方法的共同理解，這兩點是基礎。

再分享一個我犯過的錯誤：當時覺得AI很優秀，自己團隊也很強，就嘗試在公司內部搭建一個專注於投研體系和投資交易的AI大模型，耗費了半年時間和大量財力，做出了一套自認為有用的系統。結果後來一款新的備案工具問世，直接把我們的做法全部推翻——我們的版本大概是1.0，而國外新工具已經達到3.0水平，之前的巨大投入都變成了沉沒成本。

這給我的啟示是：對於中小型上市公司而言，擁抱新工具、搭建模塊化應用即可，千萬不要追求大而全的內部模型。

第二個方面，從投資人角度分享對AI行業的看法。

微觀層面，我每個月大概會與10家左右的上市公司交流，無論規模大小，超過70%的公司都會提到AI賦能。我們總結發現，作為主觀投資經理，我們更青睞AI賦能的企業，但會分為兩類：一類是AI降本，另一類是AI增效或AI創新。我們不會投資僅靠AI降本的公司，更傾向於投資AI帶來創新增長的企業——因為這代表了企業的成长性，而AI帶來的降本只是提升利潤率，傳統企業的基本面並沒有發生本質改變。

在座的上市公司若想在AI領域發展，一定要在自己的垂直領域，通過AI賦能找到創新點，提升企業的成长性。

宏觀層面，雖然我堅定認為AI是好東西，工作生活中都應該積極擁抱，但並不意味着要狂熱追逐AI主題。

當前AI行業面臨一個巨大問題：資本支出急劇擴大，但營收並未同步跟上。從美國市場來看，今年AI領域資本支出3,000億元，明年4,000億元，後年3,000億元，總計1萬億元；以歐盟利安為例，去年營收120億元，今年200億元，很難匹配這麼高的資本支出，營收來源成謎。

我們在二級市場投資中判斷，2026年AI行業可能會出現較大分化——這並不意味着AI行業會終止，雖然還未達到頂峰，但隨着泡沫刺破，行業會呈現螺旋式上升態勢。因此，2026年大家對AI上市公司或二級市場的AI股票，應該持中性審慎的態度。

對於在座的優秀上市公司，未來兩年是關鍵的檢驗期，應該深耕垂直AI領域，儘快找到與資本支出相匹配的營收增長點，通過擴大營收支撐企業發展。資本市場的邏輯很簡單：只要企業能持續成長，就會受到青睞；如果成長不及預期，就很難具備絕對優勢。我的分享就到這裡。

圓桌會議主持人萬勇先生：感謝漆總，今天的分享非常深刻且坦誠。一方面是自己在公司管理中應用AI的教訓，這比經驗更寶貴；另一方面是從投資人角度，闡明了AI賦能企業的投資邏輯，這兩點對大家都很有借鑒意義。

由於時間關係，最後請羅文鋒博士做總結分享。

嘉賓羅文鋒博士：前面兩位小李總的分享和研究都非常出色，對我們理解AI很有幫助。

席主席今天組織這場活動，核心就是讓大家更好地認識AI、運用AI，AI港股通平台的應用，緊緊契合了時代發展的脈搏。

從財富要素的演變來看，最早的核心財富是土地，工業革命時代是石油，互聯網時代是信息，而現在的AI時代，核心財富是數據。席主席打造的這個平台，本質上就是在構建一個龐大的數據庫——讓在座企業家的行業數據、財務數據、人才數據，以及投資人、上市公司、會計師等各類市場參與者的數據都匯聚於此，形成一個完整的數據生態，這正是順應時代的佈局。

回到今天的主題，對於我們這些產業投資者來說，核心是要能看懂AI的真實應用效果，避免把「李逵」和「李鬼」搞混，做到這一點就已經很不錯了。前海信諾主要從兩個層面擁抱AI：

第一，作為專業投資機構，我們既在使用AI，也在研究AI。很早之前我就在公司提出「四化建設」：一是研究智能化，即運用AI模型協助投資研究，這是我們投資工作的基礎；二是思維機構化——香港資本市場80%的交易量來自機構投資者，僅20%來自散戶，而內地資本市場散戶交易量占比達65%，因此無論是企業家還是投資人，面對香港及國際資本市場時，都必須具備機構思維，也就是更專業、更理性、更長期的價值投資理念；三是項目價值化——我們考察的每一個項目，包括在座的企業，在我們看來都是一個「產品」，如何讓這個「產品」在資本市場上熠熠生輝？關鍵是找到核心價值點，並結合資本市場優勢放大價值。我非常欣賞席主席的一句話：「產業的慢紅利與資本的快紅利結合，會產生化學反應，推動產業和資本共同進步。」這句話很有見地；四是投資娛樂化——創業和投資都是艱難的事情，必須以樂觀開心的心态投入，才能堅持走下去，這也是我們擁抱AI、享受創新過程的一種態度。

第二，我們與合作夥伴共同擁抱AI。這裡分享兩個案例：一個是某創新藥企業，上市時市值百億級別，通過資本賦能和融資，持續開發創新藥管線，實現了華麗轉身，現在市值接近2,000億元，成為中國創新藥行業的代表，在世界舞台上也體現了中國研發的實力——雖然與國際巨頭8,000億美元的市值還有差距，但已經邁出了重要一步；另一個是康方生物，公司很早就與研發首席科學家合作，積極應用AI技術，現在很多上市公司都在借鑒他們的AI藥物發現經驗。還有一個案例是雲際機器人，上市時市值僅六七十億元，現在已經突破百億元，完成了從幾十億到百億的跨越。

我們投資雲際機器人，核心是看重它的場景優勢——目前在酒店機器人領域占據No.1的市場地位，成為細分行業龍頭。對於新興行業，我們不必過早關注財務數據，更看重應用場景的成熟度和商業模式的清晰度。雲際機器人在酒店場景站稳腳跟後，正逐漸向社區、家庭場景拓展，發展路徑非常順暢。雖然目前財務數據還不夠理想，但一旦切入家庭機器人市場，將面臨數十萬億元的場景空間。我們願意支持這類企業成為行業龍頭，進而成長為具有國際影響力的世界级企業——在我們心目中，康方生物已經是生物醫藥行業的世界级企業，也希望在人工智能、機器人等領域，誕生更多代表中國AI力量的世界级企業。

圓桌會議主持人萬勇先生：我最後補充兩點。

第一，羅總絕對不是「帶貨」，我可以作證——他20年前投資康方生物，至今一股都沒賣過，是真正的長期投資者，今天分享的都是真實案例，不是推薦股票。

第二，總結一下今天所有嘉賓分享的核心觀點。用幾個「新」來概括：首先，香港已經告別1990年到2019年的繁榮全球化紅利，進入新一輪全球化征程，這條路並非一帆風順，充滿挑戰——這裡的全球化既不是過去的老路，也不是逆全球化，而是全新的格局；其次，香港正在經歷一個時代轉換，過去5年的多種紅利逐漸消退，未來20年有兩大紅利會持續湧現：一是中國企業的崛起，今年有317家企業在中國證監會國際部備案，陸續奔赴香港上市——2015年到2024年這10年間，只有26家內地A股企業赴港上市，而從去年美的赴港後到現在，已有110家企業公開佈局，我們簽約的客戶就有200多家，還有更多企業在赴港的路上，這是一場龐大的出海浪潮；二是貨幣出海，無論是人民幣國際化還是香港穩定幣的發展，都是不爭的事實。

從時代演變來看，世界從Web1.0的信息共享時代，走過Web2.0的互動時代，現在進入Web3.0的分布式時代；全球格局也從地緣政治1.0時代，發展到產權政策2.0時代，現在進入科研政策3.0時代。這是一個蝶變的過程，一強獨霸的局面已經結束，世界正在重構。

最後，在座企業家轉型升級的關鍵在於「四個新」：

一是新市場，無論是非洲、東南亞等海外市場，還是國內的新興需求，至少還有5年的增長空間，國內市場的機會窗口與海外外循環的開放程度密切相關；

二是新客群，核心是00後、10後——如果你的客戶主要是50後、60後、70後，未來增長空間有限，真正的消費動力在年輕一代；

三是新模式，即線上+線下+AI的融合模式，不擁抱新模式就很難與同行競爭；

四是新技術生產力，這裡的技術生產力並非指少數企業才能掌握的大模型，而是更多企業能運用的垂類模型、混合模型——通過這些技術重構企業生態、升級產品服務。

尤其在中國，我們擁有世界上最多的工程師和企業家，這一優勢20年內沒有國家能夠超越，這是確定性的機會。剩下的不確定性，未來將由李艮基這樣的新生代創業者去探索——就像他是馬斯克的忠實粉絲，虛擬世界的價值越來越重要，我們的價值取決於在虛擬社會中扮演的角色是否積極向上、充滿正能量。

再次感謝今天的主辦方香港中小上市公司協會、深圳金融商會，為我們提供了一個學習、交流、結交朋友的優質平台。祝愿所有與會嘉賓，能在香港這片沃土上，憑藉彼此的友誼和連接，共同奔赴未來的星辰大海，邁入人類的新時代。謝謝各位！